华贸物流主业逆市提升净利八年增6倍 跨境电商物流快速发展年收入近19亿

经过近年来的积极布局，华贸物流(603128.SH)跨境电商物流板块业务快速崛起。

7月27日晚间，华贸物流披露对外投资公告。公司拟以5.05亿元的价格取得杭州佳成国际物流股份有限公司(以下简称“佳成物流”)70%股份，以提升公司在跨境电商物流领域构建全产品线、全服务链、全数字化的能力。

需要注意的是，交易完成后，华贸物流预计将增加3.98亿元商誉。此前公司曾披露，2020年末华贸物流的商誉已经达到13.74亿元，占总资产的18.32%。

长江商报记者注意到，近两年华贸物流积极布局跨境电商领域并取得快速发展。2020年，公司的跨境电商板块实现营业收入18.98亿元，同比增长722.54%，已经成为继国际空运、国际海运之外的公司第三大业务支柱。

在各大板块的推动下，华贸物流主要业务逆市增长，连续八个年度业绩正增长，2020年公司营业收入和净利润分别较上市首年即2012年时提升36.95%、597.4%。

5亿收购完成预计增加3.98亿商誉

资料显示，华贸物流此次将收购的佳成物流成立于2005年，主要从事跨境电商物流业务，主要客户包括Amazon、eBay等跨境电商平台及中小电商卖家。

根据评估，佳成物流母公司口径所有者权益账面值为1.72亿元，评估值7.22亿元，评估增值5.5亿元，增值率319.98%。据此，华贸物流受让的佳成物流70%股权整体作价为5.05亿元。

值得关注的是，本次交易作价采用内部卖方、外部卖方区别定价。其中，德邦基业、WinningBay、蔡龙辉、柯桥宸鹏等外部卖方所持佳成物流31.2573%股份作价2.03亿元，宋成、殷琦等内部卖方所持佳成物流38.7427%股份作价3.02亿元。

由于交易存在溢价，交易完成后，华贸物流预计将增加3.98亿元商誉。截至2020年末，华贸物流商誉13.74亿元，占期末公司总资产的比例达18.32%。

从目前的财务数据来看，佳成物流具备较强的盈利能力。2019年和2020年，佳成物流分别实现营业收入12.24亿元、12.03亿元，净利润2443.54万元、3908.09万元，经营活动产生的现金流量净额为-3751.11万元、5780.26万元。

内部卖方作出业绩承诺，2021年至2023年度，佳成物流实现的经审计合并报表扣非归母净利润分别不低于4800万元、6500万元及8200万元，三年合计不低于1.95亿元。此外，内部股东承诺佳成物流第三方平台合作或认可推荐服务商在承诺期内保持在5家(含5家)以上，且2021年至2023年海外站点或海外仓(控股或占股企业)数量保持不低于10个、15个和20个。

跨境电商物流快速发展年收入近19亿

华贸物流是第三方国际综合物流服务商，主营业务包括国际空海铁货运代理、跨境电商物流、国际工程物流、国际仓储物流等。

2012年上市后，华贸物流曾在上市首年增收不增利，此后连续八年业绩稳步提升。2012年至2020年，华贸物流营业收入从74.86亿元增至140.95亿元，净利润从0.76亿元增至5.3亿元。

即便是在疫情影响下，华贸物流的第三方国际综合物流主要业务也逆市增长，2020年公司营收和净利润同比增长37.47%、51.01%，并相较于上市首年分别提升36.95%、597.4%。

今年上半年，华贸物流业绩继续高增，预计净利润4.61亿元至5.02亿元，同比增加1.9亿元至2.3亿元，增长70%至85%。

而今年第一季度，华贸物流的营业收入和净利润分别为44.86亿元、1.85亿元，同比增长106.13%、231.91%。

对于业绩预增，华贸物流表示，主要因实现新领域新客户新突破，实现“产品导向”和“客户导向”良好互动。同时，公司高度重视跨境电商物流的发展和布局，通过卡位战略，集中公司资源，实现与跨境电商行业快速发展的良性互动等。

长江商报记者梳理发现，2019年，华贸物流通过收购北京华安润通和华大国际物流70%股权，快速进入邮政国际空运业务细分市场。当年，华贸物流的跨境电商物流板块业务量完成8050吨，营业收入2.31亿元，毛利0.45亿元，毛利率19.31%。

2020年，华贸物流的跨境电商板块快速发展，全年完成业务量国际空运5.31万吨、国际海铁0.97万标箱，营业收入18.98亿元，同比增长722.54%，已经成为继国际空运、国际海运之外的公司第三大业务支柱。

本次收购佳成物流也是对华贸物流加深在跨境电商领域的布局。华贸物流表示，佳成物流在跨境电商物流已有良好的布局，尤其是在前端揽收、关务、海外段尾程服务能力较强;但是受限于运力资源和资金实力，干线能力相对薄弱。华贸物流可以结合传统贸易的普货、邮政小包以及佳成物流的FBA专线电商货，进一步构建和充实华贸物流的干线产品。长江商报记者徐佳

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